从抢着递表到临门撤单，港股IPO急转弯。 又一家在IPO前踩刹车的企业，来了。 近日，原定于11月9日在港交所敲锣的和美药业发布公告称，鉴于现行市场情况，决定延迟全球发售及上市并退回申请股款。 按照招股安排，和美药业的招股期从10月30日持续到11月4日，发售价区间为每股15.5港元至18.9港元，最多募资约10.43亿港元。广发基金、汇添富、富国、易方达4家公募已签约成为其基石投资者。只是还没等到挂牌那日，整个IPO进程按下了暂停键。 这不是孤例。 从9月的四方精创、军信股份，到10月的瘦西湖文旅、微亿智造，加上和美药业，两个月时间里，已有5家公司在港股上市前夕先后宣布暂缓。 与此同时，港交所的大门外近日也安静不少。 自9月29日以来，已经没有首次递表的常规拟上市企业出现。和港交所今年一季度单季新增百余家首次递表的热闹场景相比，恍如隔世。 IPO前的急刹车 把进度条拉远看，今年以来最早踩下刹车的是同仁堂医养。 同仁堂医养原定3月30日挂牌，3月27日宣布延迟全球发售及上市，当时的招股价区间为7.30港元至8.30港元。今年6月重新招股时，价格区间下调至5.48港元至6.21港元，最终以5.50港元定价，7月7日上市首日，收跌39.09%。 紧跟其后的是新加坡企业永康控股。7月8日，公司发布公告称，在咨询整体协调人并审慎考虑后，“决定目前不进行全球发售及上市”，申请股款于7月13日不计利息退还。 但由于彼时港股新股市场仍在高位运行，这两起IPO暂停事件没有引起太多注意。 到了9月，主角换成了两家拟“A+H”的A股上市公司。 首当其冲的，是数次闯关且距离敲锣上市仅一步之遥的军信股份。其在9月13日通过聆讯，但在9月22日便宣布暂缓计划，“鉴于目前市场环境等情况，为更好地保护广大投资者利益，经审慎评估并与联席保荐人及联席全球协调人商议，公司决定将根据市场变化情况再确定H股发行上市的相关事宜。”无独有偶，另一A股上市公司四方精创原计划于9月22日在港交所挂牌上市，不过在招股阶段的9月17日晚间，公司发布公告延迟全球发售及H股上市，称正在审慎评估更新的时间表。 进入10月，仍有案例发生。 其中便有同样闯关IPO坎坷的瘦西湖文旅，彼时的瘦西湖文旅好不容易走完了首次申请失效、二次递交招股书、拿到证监会境外发行备案、通过聆讯的全部流程，公司预计10月23日敲锣上市，但在10月20日，公司披露延迟全球发售及上市。值得一提的是，瘦西湖文旅此次香港公开发售获得3064倍认购，意味着不少散户排队抢筹，但无奈国际配售没有足额认购，最终发行只能停下。 瘦西湖文旅刚停下，原计划10月28日挂牌上市的微亿智造也在10月25日发布公告称，“经考虑市场环境在内的多项因素，决定延迟全球发售及拟于香港联交所主板上市，后续将择机完成全球发售及上市。” 而与微亿智造同期招股的是东山精密，两家的发行结构差别很大。微亿智造只引入了易北莱茵投资一名基石投资者，认购约1570万港元，据富途统计，其公开发售融资申购倍数为32倍。与之相对，东山精密引入20名基石投资者，合计认购6.80亿美元，约占全球发售股份的一半。即便如此，东山精密的最终定价也只有86.80港元，较招股上限下调约7.5%，且东山精密上市首日也是收跌收场，目前股价累积表现为-12.673%。 正所谓“行百里者半九十”，上述几家暂缓IPO的公司走完了递表、聆讯乃至招股流程，却在离敲锣只剩几步时转身，公告里给出的理由都是同一个词——市况。 递表企业也少了 如果说临门暂停一举发生在这条IPO队伍的末端，那么与此同时队伍的入口也在同一时间安静了下来。 从披露易官网“申请版本、整体协调人公告、聆讯后资料集及相关资料”板块中，非常直观地发现一个现象——递表的企业数量明显减少了。 排在首位的是11月3日名叫“科大智能”的企业递交的资料，但实际上科大智能是于今年10月22日递交的H股上市申请，且值得一提的是，这也是科大智能继今年1月首次递表失效后的第二次冲刺。 此后便是今年10月，共有5家公司递交新公告。其中，山东信得科技于10月14日递表，这家动保企业曾三次冲击A股未果，这一次是它在2月16日首次递表、招股书届满6个月失效后的第二次申请——换言之，这不是首次递表的常规拟上市企业。 5家公司中的上海寅家电子最早是9月27日向港交所主板呈交的首次上市申请。值得一提的是，在递表前的4月和6月，它连续完成C轮和Pre-IPO轮融资，投后估值也从11亿元进一步升至27.8亿元。不过，按它与投资人签订的补充协议约定，如果未能在首次递表之日起24个月内完成上市，赎回权、撤资权、清算优先权等特殊权利将自动恢复。 按发布时间顺序往下看，排在之后的是来自新加坡的Pinnacle Marine Holdings Ltd，这是继其于2026年2月27